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?恒立佳創(chuàng)：恒立液壓高基數(shù)下業(yè)績(jī)韌性顯現(xiàn)
恒立液壓2024年半年報(bào)顯示，公司在上半年實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)健增長(zhǎng)，營(yíng)業(yè)收入達(dá)到48.33億元，較去年同期增長(zhǎng)8.56%；歸母凈利潤(rùn)也達(dá)到12.88億元，盡管增速略緩，只同比增長(zhǎng)0.71%。但值得注意的是，第二季度表現(xiàn)強(qiáng)勁，營(yíng)業(yè)收入躍升至24.71億元，同比大幅增長(zhǎng)22.05%，同時(shí)歸母凈利潤(rùn)也實(shí)現(xiàn)特別提升，達(dá)到6.86億元，同比增長(zhǎng)5%，顯示出公司良好的發(fā)展勢(shì)頭和季度間業(yè)績(jī)的加速增長(zhǎng)。
挖機(jī)行業(yè)正經(jīng)歷筑底復(fù)蘇階段，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)與海外市場(chǎng)的不同表現(xiàn)共同支撐了行業(yè)的收入增長(zhǎng)。據(jù)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2024年上半年我國(guó)挖機(jī)銷量總計(jì)10.32萬臺(tái)，同比微降5.15%，其中內(nèi)銷市場(chǎng)展現(xiàn)出積極態(tài)勢(shì)，銷量達(dá)到5.34萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)4.66%，尤其是中型挖機(jī)內(nèi)銷增速轉(zhuǎn)正，推動(dòng)了行業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。盡管出口銷量4.98萬臺(tái)同比略有下滑13.81%，但降幅已有所收窄，預(yù)示著下半年基于較低的基數(shù)，出口市場(chǎng)的改善確定性增強(qiáng)。在公司層面，上半年海外市場(chǎng)的強(qiáng)勁表現(xiàn)尤為突出，收入同比增長(zhǎng)15.29%，成為收入增長(zhǎng)的重要驅(qū)動(dòng)力。同時(shí)，在挖機(jī)行業(yè)整體筑底的背景下，公司的非挖業(yè)務(wù)如非標(biāo)油缸和非標(biāo)泵閥表現(xiàn)搶眼，非標(biāo)油缸銷量同比增長(zhǎng)21.53%，非標(biāo)泵閥收入更是大幅增長(zhǎng)24.30%，這些亮點(diǎn)業(yè)務(wù)有效支撐了公司的整體收入增長(zhǎng)。
面對(duì)高基數(shù)挑戰(zhàn)，公司在2024年上半年的盈利能力依然展現(xiàn)出特別的韌性。毛利率提升至41.64%，同比增加了2.62個(gè)百分點(diǎn)，顯示出公司產(chǎn)品盈利能力的增強(qiáng)；然而，凈利率略降至26.69%，同比下降了2.08個(gè)百分點(diǎn)，部分受到期間費(fèi)用上升的影響。期間費(fèi)用率合計(jì)為11.49%，較去年同期增加了5.14個(gè)百分點(diǎn)，這主要是由于銷售、管理和研發(fā)費(fèi)用的增加所致，具體表現(xiàn)為銷售費(fèi)用率上升0.37個(gè)百分點(diǎn)，管理費(fèi)用率上升0.85個(gè)百分點(diǎn)，而財(cái)務(wù)費(fèi)用率雖有所下降0.64個(gè)百分點(diǎn)，但研發(fā)費(fèi)用的特別增加（+4.56個(gè)百分點(diǎn)）成為主要驅(qū)動(dòng)因素，凸顯了公司對(duì)技術(shù)創(chuàng)新和未來發(fā)展的高度重視。
公司毛利率的提升主要得益于挖機(jī)板塊的回暖，這不僅推動(dòng)了產(chǎn)能利用率的提高，還促進(jìn)了高毛利新產(chǎn)品的放量，加之鋼材成本的下行，共同構(gòu)成了公司盈利能力保持穩(wěn)定的關(guān)鍵。盡管凈利率因銷售和管理費(fèi)用的增長(zhǎng)而略有下降，這主要是由于公司加大了海外市場(chǎng)的開拓力度和人員布局所致，同時(shí)匯率穩(wěn)定導(dǎo)致的匯兌收益從2023年上半年的1.77億元減少至2024年同期的0.77億元，也是凈利率下滑的主要因素。然而，即便面對(duì)去年同期的高基數(shù)，公司2024年上半年的凈利潤(rùn)仍實(shí)現(xiàn)了1.71%的同比增長(zhǎng)，充分展現(xiàn)了公司盈利能力的強(qiáng)大韌性。展望未來，隨著挖機(jī)行業(yè)的持續(xù)復(fù)蘇以及公司“多元化+國(guó)際化”戰(zhàn)略的深入實(shí)施，預(yù)期公司的盈利能力將保持長(zhǎng)期向好的趨勢(shì)。
公司的募投項(xiàng)目正穩(wěn)步推進(jìn)，新興產(chǎn)品持續(xù)放量，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的發(fā)展勢(shì)頭。其中，“恒立墨西哥項(xiàng)目”和“線性驅(qū)動(dòng)器項(xiàng)目”作為國(guó)際化、多元化戰(zhàn)略的關(guān)鍵，分別取得了65%和40%的進(jìn)度，較去年底特別加快，特別是墨西哥工程項(xiàng)目已近尾聲，線性驅(qū)動(dòng)器項(xiàng)目亦順利推進(jìn)，滾珠絲杠產(chǎn)品已成功送樣并實(shí)現(xiàn)小批量供貨。此外，公司其他新興產(chǎn)品如緊湊液壓產(chǎn)品銷量高速增長(zhǎng)，在多個(gè)工程機(jī)械領(lǐng)域的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率攀升，并成功打入國(guó)際市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)批量供貨。徑向柱塞馬達(dá)產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)外需求激增，廣泛應(yīng)用于滑移裝載機(jī)、農(nóng)機(jī)、煤機(jī)等領(lǐng)域。同時(shí)，公司在新能源、工業(yè)真空等非工程機(jī)械行業(yè)的鑄件產(chǎn)品銷售也實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步放量。這一系列積極布局不僅增強(qiáng)了公司的業(yè)績(jī)韌性，更為公司未來的成長(zhǎng)打開了更廣闊的空間。
（恒立佳創(chuàng)是恒立集團(tuán)在上海成立的一站式客戶解決方案中心，旨在為客戶提供恒立全球12個(gè)生產(chǎn)制造基地生產(chǎn)的液壓元件、氣動(dòng)元件、導(dǎo)軌絲桿、密封件、電驅(qū)電控、精密鑄件、無縫鋼管、傳動(dòng)控制與系統(tǒng)集成等全系列產(chǎn)品的技術(shù)支持與銷售服務(wù)。）
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